一、目前可降解塑料PBAT的生产成本构成如何？

投资设备满产时，PBAT单位原材料成本、人工成本、制造费用共元/吨。

通过分析国内可降解塑料龙头金发科技的PBAT项目的生产物料平衡、投资额及原材料价格，我们测算得出当投资设备满产时，PBAT单位原材料成本、单位人工成本和单位制造费用共元/吨。

其中单位原材料成本元/吨，占比82.67%；单位设备折旧成本元/吨，占比14.96%；单位人工成本元/吨，占比2.35%。

二、未来PBAT成本下降空间有多大？

随着技术发展，未来原材料利用水平提高，有望推动PBAT成本下降。原材料利用率在50%-90%之间时，原材料价格不变前提下，利用率每提升10%，对应PBAT单位原料成本下降-0元/吨。

随着生产自动化水平提高，PBAT人工成本有望下降。未来随技术迭代发展，生产自动化水平提高，PBAT产线所需劳动力数量有望降低。PBAT所需劳动力数量每下降5人/万吨，则PBAT人工成本将下降60元/吨。

随着PBAT项目投资额降低，未来PBAT制造成本有望下降。未来随行业发展，规模化批量采购、及上游设备生产规模扩大有望带动PBAT项目投资额下行，从而降低产品固定资产折旧、维修成本等制造费用。PBAT单吨投资额每下降元/吨，对应制造费用将下降70元/吨。

极限假设下，PBAT单位成本下降空间约元/吨，有望下降至元/吨，与PE单位成本基本持平。假设随技术迭代进步，PBAT的原材料利用率大幅提高至%；随规模效应导致批量采购、以及受下游PBAT市场增长影响上游设备生产规模扩大，单吨设备投资额下降元/吨至元/吨；随产业自动化水平提升，所需劳动力人数下降至4人/万吨。在该极端假设下，PBAT成本将下降至元/吨，其中原材料成本下降至元/吨，人工成本下降至48元/吨，制造成本下降至元/吨。此时PBAT成本仅高出PE成本3%，与PE成本基本持平。

三、长期来看，PBAT市场将如何演变？

随着成本及价格下降，PBAT市场有望增长近百倍，市场规模有望增长至亿元。考虑到PBAT优秀的实用性和生物降解性，未来若PBAT成本及价格下降至与PE基本持平，或较PE仅高出10%左右，PBAT将具备一定的市场替代能力。年我国塑料薄膜需求量约万吨，以对塑料薄膜市场25%渗透率计算，PBAT市场增长空间近百倍，市场规模有望增长至亿元。

四、数百亿市场规模，哪些公司将占据竞争优势？

原材料价格低、原材料利用率水平高、产业自动化水平高、利用率水平高的企业有望更好的实现成本下降，在PBAT行业中取得竞争优势。

建议